Operador da CSN trabalha próximo ao fluxo de aço derretido, com fagulhas voando na siderúrgica. (Foto: Instagram)
Na quinta-feira (2/4), a agência de classificação de risco Moody’s Local rebaixou a nota de crédito da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN), alterando-a de “AA.br” para “AA-.br”. A avaliação continua em revisão para possível novo rebaixamento, conforme iniciado em 20 de fevereiro de 2026.
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Segundo a agência, a decisão de reduzir o “rating” corporativo da CSN está ligada aos persistentes desafios e incertezas no refinanciamento das dívidas de médio prazo. Moody’s destacou sinais de redução gradual na flexibilidade financeira da empresa.
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A Moody’s também mencionou a queima de caixa no setor de siderurgia e o aumento da aversão ao risco nos mercados financeiros. Isso ressalta a importância de executar o plano de desinvestimentos da CSN para mitigar riscos relacionados à liquidez e à estrutura de capital alavancada.
A agência destacou que a assinatura de uma carta-compromisso com um consórcio de bancos, referente a uma linha de crédito de US$ 1,2 bilhões (podendo chegar a US$ 1,4 bilhões) garantida pela CSN Cimentos Brasil S.A, trouxe alívio temporário para a gestão das dívidas. Estas somam cerca de R$ 7,9 bilhões em 2026 e R$ 5,9 bilhões em 2027 no nível da holding.
GESTÃO DE PASSIVOS
“A mitigação das pressões imediatas de refinanciamento contribui para evitar um rebaixamento de múltiplos níveis”, declara a Moody’s. A nota ainda está em revisão para rebaixamento, considerando as incertezas no processo de gestão de passivos da empresa, que depende da execução e concretização de vendas de participações, sujeitas a riscos de cronograma e avaliação.
A Moody’s ressalta que o perfil de crédito da CSN é sustentado por sua ampla escala e posição competitiva como uma das maiores siderúrgicas do Brasil. A empresa também é a segunda maior exportadora de minério de ferro e cimenteira do país, com forte diversificação.
“A CSN se beneficia de um sistema de produção integrado e está bem posicionada na curva de custos dos setores em que atua”, afirma o comunicado. “Além disso, a empresa tem sido diligente na redução de custos, especialmente na siderurgia, o que tem ajudado a sustentar os resultados nesse segmento, mesmo em um cenário adverso de preços e vendas. No entanto, a alta alavancagem, a fraca geração de caixa operacional e a constante necessidade de refinanciamento, devido ao elevado nível de investimentos, continuam limitando o rating.”
