O presidente do Banco Central (BC), Gabriel Galípolo, afirmou, nesta terça-feira (10/11), que a desconfiança na economia brasileira pode fazer com que a taxa de juros permaneça elevada por anos.

A declaração foi feita durante a participação de Galípolo no Abracam Speech 2026, evento da Associação Brasileira de Câmbio (Abracam), em São Paulo. Ao comentar as discussões sobre a alta dos juros no Brasil, ele analisou a credibilidade da economia brasileira.

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Galípolo afirmou que a percepção de risco pode estar ligada à credibilidade e a choques cambiais provocados por episódios de perda de confiança. Segundo ele, essa percepção pode persistir por muitos anos, e períodos tranquilos curtos não são suficientes para reduzir o risco.

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Na última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) do BC, em novembro, o colegiado interrompeu o ciclo de cortes da taxa básica de juros, a Selic, e manteve o índice em 13,75% ao ano.

Para o presidente do BC, a percepção de risco não é superada apenas com conversibilidade técnica ou reformas normativas. Ele afirmou que a credibilidade está ligada à reação diante de choques cambiais históricos e que períodos tranquilos breves não reduzem o prêmio de risco, sustentado pela memória desses choques. A confiança, acrescentou, é construída ao longo do tempo, com um período prolongado sem choques negativos e sem atalhos.

Sobre a inflação, o presidente do sistema monetário brasileiro comparou o BC a um médico especialista.

Ele afirmou que o Banco Central trata uma doença específica, a inflação, e precisa administrar doses elevadas de antitérmicos, mesmo sabendo que elas causam efeitos colaterais. Segundo Galípolo, esses efeitos são menos prejudiciais do que permitir que a febre danifique as proteínas do paciente e provoque consequências mais graves.

COPOM DIZ QUE CENÁRIO DE INFLAÇÃO EXIGE JUROS MAIS ELEVADOS

O Copom divulgou, nesta terça-feira (10/11), a ata da reunião de novembro. O documento aponta que as expectativas de inflação pioraram e que isso exige juros mais altos por mais tempo.

Na ata, o colegiado afirma que, diante de expectativas desancoradas como as atuais, é necessário manter uma restrição monetária maior e por mais tempo do que seria adequado em outras circunstâncias.

ENTENDA A SITUAÇÃO DOS JUROS NO BRASIL

• A taxa Selic é o principal instrumento usado para controlar a inflação.
• Cabe aos integrantes do Copom decidir se a Selic será reduzida, mantida ou elevada, já que a missão do BC é conter o avanço dos preços de bens e serviços no país.
• A elevação dos juros tende a reduzir o consumo e os investimentos no país.
• Com isso, o crédito fica mais caro e a atividade econômica tende a perder força, levando à queda dos preços para consumidores e produtores.
• As projeções mais recentes indicam que o mercado não acredita que a taxa de juros volte a ficar abaixo de dois dígitos durante o governo Lula e o mandato do presidente Gabriel Galípolo à frente do BC.

No cenário externo, o Copom vê a continuidade de indefinições sobre os desdobramentos das tensões geopolíticas. Isso inclui o risco de prolongamento dos conflitos, especialmente da guerra no Oriente Médio, que afeta os preços do petróleo.

No contexto interno, a ata avalia que a atividade econômica doméstica está moderada, mas ressalta que é preciso acompanhar o mercado de trabalho.

O Comitê informou que segue atento às dimensões atual e estrutural do mercado de trabalho e considera necessário aprofundar essa análise para avaliar como os níveis de ocupação influenciam os rendimentos e, por fim, os preços nos diferentes setores da economia.

O documento também alerta para a dívida pública e a política fiscal do governo, incluindo o compromisso do governo do presidente da República, Luiz Inácio Lula da Silva (PT), com o rigor nos gastos públicos.

Os diretores do Banco Central afirmaram que a redução do empenho em reformas estruturais e disciplina fiscal, a ampliação do crédito direcionado e as incertezas sobre a estabilização da dívida pública podem elevar a taxa de juros neutra da economia. Isso, segundo eles, prejudicaria a eficácia da política monetária e aumentaria o custo da desinflação em termos de atividade econômica.

Tags: Banco Central, Gabriel Galípolo, Juros